El stock de depósitos no alcanza para cubrir los vencimientos del próximo año y obliga a la provincia a depender de financiamiento o refinanciamientos, en un escenario compartido con otros distritos del interior.
Regionales23/01/2026
Redacción
Redacción - Neuquén inicia el ciclo financiero 2026 con una posición ajustada frente a sus compromisos en moneda extranjera y se ubica entre las provincias con menor respaldo en dólares para afrontar los vencimientos de capital e intereses del próximo año. Según un informe de la consultora Politikon Chaco, la provincia integra el grupo de distritos con niveles de cobertura cercanos a cero, lo que la obliga a recurrir a nuevas fuentes de financiamiento o a refinanciar su deuda.
El relevamiento señala que, en conjunto, trece jurisdicciones argentinas con títulos públicos emitidos en moneda extranjera acumulan depósitos por US$1.507 millones, un monto que cubre apenas el 61% de los pagos previstos para 2026. La situación, sin embargo, es marcadamente desigual entre regiones, y Neuquén aparece entre las más condicionadas en términos de liquidez inmediata.
El dato neuquino en clave patagónica
Dentro de la Patagonia, Neuquén comparte un escenario de alta dependencia financiera con Chubut y Tierra del Fuego. En los tres casos, el ratio de cobertura de depósitos es reducido, aunque el informe aclara que sus títulos cuentan con garantía de regalías hidrocarburíferas, un factor que mitiga el riesgo crediticio pero no resuelve la necesidad concreta de dólares para cumplir con los vencimientos.
Este condicionamiento adquiere relevancia en una provincia cuya economía está fuertemente vinculada a Vaca Muerta, ya que la evolución de la producción y de los precios internacionales incide directamente sobre el flujo de regalías que respaldan parte de su deuda.
Un mapa nacional con fuertes asimetrías
Mientras Neuquén y otras provincias del interior enfrentan un panorama ajustado, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires exhibe una posición financiera holgada, con depósitos que cubren 2,5 veces sus compromisos de 2026, impulsados por una reciente emisión del bono BDC33 por US$600 millones.
En términos nominales, la provincia de Buenos Aires concentra el mayor volumen de vencimientos, con US$784 millones, seguida por CABA con US$376,8 millones y Córdoba con US$225,9 millones. No obstante, la capacidad de cobertura varía significativamente y deja a distritos como Neuquén, Chaco, Salta, Entre Ríos y Santa Fe en una situación de mayor vulnerabilidad.
El informe, elaborado en base a datos de los ministerios de Economía provinciales y del Banco Central al mes de noviembre de 2025, aclara que los depósitos reflejan una fotografía de corto plazo y no la solvencia fiscal estructural, ya que pueden modificarse por emisiones, pagos o movimientos financieros corrientes.
Estrategias y límites para ganar aire financiero
Frente a este escenario, varias provincias comenzaron a explorar alternativas de mercado para reducir la presión de los vencimientos. Córdoba avanzó con una colocación de US$750 millones para recomprar deuda y evalúa nuevas emisiones, mientras que distritos como Chubut y Entre Ríos analizan salir al mercado internacional para estirar plazos.
Para Neuquén, el desafío pasa por combinar su perfil productivo y el respaldo de regalías con un contexto de ingresos fiscales exigidos y un costo elevado para acceder al dólar. Si bien no existen restricciones formales para operar en el Mercado Único y Libre de Cambios, el informe advierte que la conversión de pesos a divisas implica una erogación significativa en un escenario de recursos ajustados.
El análisis excluye los bonos de La Rioja, en default desde 2024, y los títulos en euros de la provincia de Buenos Aires.
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